Pasaran saham AS akan memasuki minggu perdagangan terakhir 2023 dengan keseluruhan cerita yang berjaya disatukan.
Data inflasi pada Jumaat menunjukkan Federal Reserve terus berusaha mencapai matlamat untuk mengembalikan inflasi kepada 2% dan menempatkan bank pusat ke arah pemotongan kadar faedah.
Sinyal resesi tetap sedikit dan jauh di antara. Kadar faedah telah merosot dari tahap tertinggi melebihi dekad yang dicapai pada musim luruh ini. Dow Jones Industrial Average (^DJI) dan S&P 500 (^GSPC) hampir mencapai rekod tertinggi. Dan Nasdaq Composite (^IXIC) naik lebih dari 40% tahun ini.
Minggu depan, sama ada kebangkitan pasaran saham akan menghasilkan rekor bagi S&P 500 — Dow mencapai rekor minggu lalu — patut menjadi dram tertinggi yang dihadapi oleh pelabur minggu ini di tengah jadual ekonomi yang ringan dan jadual pendapatan yang kosong.
Data harga rumah pada pagi Selasa dan laporan tuntutan pekerjaan awal pada Khamis akan menjadi kemas kini ekonomi utama dalam jadual. Tidak ada syarikat besar yang dijangka melaporkan pendapatan.
Pasaran akan ditutup untuk Hari Krismas pada Isnin.
Pada Jumaat, data inflasi menunjukkan Fed membuat langkah penting untuk mengembalikan inflasi kepada sasarannya 2%.
Indeks Harga Perbelanjaan Peribadi menunjukkan harga atas asas “teras”, yang mengeluarkan makanan dan tenaga dan merupakan ukuran inflasi pilihan Fed, meningkat 3.2% berbanding tahun lalu pada November. Ini adalah peningkatan tahunan terendah sejak April 2021.
Namun jika melihat data ini lebih terselit, menunjukkan bank pusat telah lebih kurang mencapai matlamatnya, dilaporkan Yahoo Finance.
Pada asas tahunan enam bulan, PCE “teras” datang pada 1.9% pada November.
“Minggu ini menyaksikan cubaan semula dari beberapa pegawai Fed untuk menolak jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar faedah tetapi, dengan inflasi PCE “teras” berjalan pada kadar tahunan kurang daripada 2% dalam tempoh enam bulan belakangan ini, cubaan hawkish akhir ini tidak memperdayakan sesiapa pun,” tulis Andrew Hunter, timbalan ekonomis utama AS di Capital Economics, dalam nota pada Jumaat.
“Ada bukti yang semakin banyak bahawa ketakutan inflasi selepas pandemik telah berakhir dan kami menjangkakan kadar faedah akan dipotong dengan ketara tahun depan,” tambah Hunter.
Bahawa Fed akan bergerak dengan pantas untuk memotong kadar tahun depan telah, sebahagian, menyokong kenaikan pasaran pada tahun 2023.
Dan walaupun ramai pelabur akan mengingati tahun ini dengan kehebohan yang berkaitan dengan AI yang menyala semula perdagangan teknologi selepas tahun 2022 yang buruk, separuh kedua tahun ini telah berkisar tentang kadar faedah.
Semasa penurunan tiba-tiba pada pasaran saham AS bersekutu dengan kenaikan mendadak hasil bon ke tahap tertinggi 16 tahun kerana keraguan tentang penurunan tekanan inflasi — dan, seterusnya, keraguan bahawa polisi Fed akan melegakan tekanan oleh tahap tertinggi 22 tahun — menimbulkan bebanan kepada pasaran.
Data terkini, bersama dengan ramalan Fed, meredakan banyak ketakutan ini.
Ketika pasaran saham mendekati rekod tertinggi untuk menamatkan 2023, ramalan untuk tahun 2024 sudah menjadi lama. Minggu lalu, pasukan strategi ekuiti di Goldman Sachs mengubah sasaran harga S&P 500 mereka untuk 2024 kepada 5,100 dari 4,700.
Ketika banyak di Wall Street mula merancang ramalan tahun hadapan mereka pertengahan November, pasaran masih belum yakin mengenai hala tuju inflasi, ekonomi, dan Fed.
Sekarang, kami menamatkan tahun dengan persepakatan meluas bahawa inflasi akan melonggarkan, ekonomi akan terus berkembang, dan Fed akan memotong kadar. Dengan kata lain, “landasan lembut” telah menjadi kes kesasaran asas memacu pasaran ke tahap lebih tinggi.
Dan semasa kita menamatkan dua tahun yang penuh cabaran dalam sejarah pasaran baru-baru ini, pasukan di Bespoke Investment Group pada Jumaat menyorot beberapa statistik pasaran yang mengingatkan kita bahawa sejarah kemungkinannya akan menyebabkan spasme pasca-pandemik ini ditinggalkan begitu sahaja.
Pada 30 Nov. 2023, S&P 500 ditutup pada 4,567.80. Pada 30 Nov. 2021, S&P 500 ditutup pada 4,567.00.
Dalam tempoh ini, pelabur mengharungi tahun terburuk S&P 500 dalam satu generasi dan hampir melihat indeks itu meraih salah satu daripada lima tahun terbaiknya sejak krisis kewangan. Tetapi semakin kita bergerak jauh daripada dua tahun di mana saham “tak ke mana,” semakin kurang kita akan mengingat drama yang mengisi kedua-dua detik itu.
Dalam bingkai yang sama, Bespoke mencatat bahawa semasa penjualan pada tahun 2022, tujuh saham terbesar mengikut kapitalisasi pasaran dalam S&P 500 pada awal tahun kehilangan nilai gabungan $4.9 trilion. Tahun ini, tujuh saham yang sama meningkatkan kapitalisasi pasaran mereka yang gabungan dengan jumlah yang sama, $4.9 trilion.
Dengan 2024 hampir tiba, ramalan Wall Street menunjukkan pelabur akan memasuki tahun baru dengan apa yang kita panggil optimisme berhati-hati. S&P 500 mendapat, purata, kira-kira 9% setahun; kebanyakan ramalan mencari sesuatu yang lebih hampir kepada keuntungan 5% tahun depan.
Tetapi seperti yang pernah diingatkan oleh bekas editor kumpulan Yahoo Finance dan penerbit TKer Sam Ro, pasaran saham jarang-jarang melihat tahun “purata”. Sejak 1957, S&P 500 telah naik 15% atau lebih sebanyak 33 kali. Pada tempoh yang sama, indeks itu telah kehilangan lebih 15 kali.
Dengan latar belakang ini, kelihatan jelas Wall Street sekali lagi bersedia untuk salah mengenai di mana saham akan berada pada penghujung tahun depan.
Tetapi seperti yang ditunjukkan oleh data Bespoke, cuba mencapai ketepatan dalam tahun tertentu adalah tugas yang sia-sia, selagi masa, drama tahun keuntungan atau kerugian akan dipentingkan. Dan sejarah pasaran melengkung ke arah yang sama akhirnya.
