RAM Ratings telah mengekalkan penarafan kredit korporat (CCR) AA2/Stable/P1 bagi Sunway Real Estate Investment Trust (Sunway REIT atau REIT), serta penarafan A1(s)/Stable dan P1(s) bagi SUNREIT Perpetual Bond Berhad dan SUNREIT Capital Berhad (secara kolektif dikenali sebagai Penerbit) untuk Program Nota Perpetual RM10.0 bilion (Perps) dan Program Kertas Komersial RM3.0 bilion (CP).
Sufiks (s) menunjukkan bahawa penarafan isu telah dipertingkatkan melebihi kedudukan kredit berdiri Penerbit tersebut. Penerbit adalah anak syarikat yang dimiliki sepenuhnya dan bukan beroperasi dari Sunway REIT serta bergantung kepada pembayaran antara syarikat dari REIT untuk memenuhi obligasi hutang mereka.
Pengesahan penarafan adalah berdasarkan pandangan bahawa asas kredit Sunway REIT terus menyokong CCRnya. Kedudukan pasaran REIT adalah dianggap menguntungkan, dengan aset dan campuran penyewa yang utama dan pelbagai, fleksibiliti kewangan yang ketara, serta penutupan hutang yang sihat, yang disokong oleh pengurusan modal yang proaktif dan campuran pembiayaan yang seimbang.
Perps diberi penarafan dua notch di bawah CCR jangka panjang REIT untuk mengambil kira tahap kerugian dan risiko pembayaran keuntungan yang ditangguhkan. Program CP dijamin dengan sekuriti yang dipajak, yang memberikan perlindungan cagaran sebanyak 5.19 kali ke atas hutang pari passu yang masih ada bagi REIT, termasuk Program CP, sebagaimana pada akhir Mac 2024.
RAM menyatakan bahawa prestasi kewangan Sunway REIT untuk 1Q FY Dis 2024 berada dalam landasan untuk mmeet harapan tahun penuh. Walaupun pendapatan hartanah bersih (NPI) menurun sebanyak 6% tahun ke tahun, terutamanya disebabkan oleh ketiadaan pendapatan sewa dari Sunway Medical Centre yang telah dijual tahun lalu serta perbelanjaan pemasaran tinggi dalam segmen runcit, margin NPI REIT tetap sihat pada 73.1% (1Q FY Dis 2023: 75.7%). Gabungan antara NPI yang lebih rendah dan perbelanjaan faedah yang lebih tinggi daripada beban hutang yang besar (1Q fiskal 2024: RM3.95 bil; fiskal 2023: RM3.72 bil) menghasilkan perlindungan kadar tetap yang lebih sempit sebanyak 2.80 kali (fiskal 2023: 3.04 kali).
Namun, agensi penarafan berkenaan meramalkan bahawa nisbah tersebut akan kekal di atas 3.0 kali dalam dua tahun akan datang, didorong oleh potensi peningkatan pendapatan dari sumbangan sewa daripada hypermarket yang baru diperoleh dan pengambilalihan yang dicadangkan termasuk 163 Retail Park dan aset industri Prai. Selain itu, peningkatan sewa yang positif, kenaikan secara beransur-ansur dalam caj perkhidmatan dan promosi, serta pemulihan aliran tunai selepas selesai pengubahsuaian aset bahagian Sunway Pyramid Oasis dan Sunway Carnival Mall turut dijangkakan akan memperkukuhkan prospek.
