RAM Ratings telah memberikan penarafan AA2(s)/Stabil kepada Program Sukuk Wakalah yang dicadangkan oleh Benih Restu Berhad sebanyak RM2.0 bilion.
Penarafan ini mencerminkan profil kredit Genting Plantations Berhad, mengambil kira jaminan korporat tidak boleh ditarik balik dan tanpa syarat dari Kumpulan terhadap sukuk tersebut. Benih Restu adalah saluran pembiayaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Genting Plantations. Dana yang diperoleh dari penerbitan di bawah Program ini akan digunakan untuk sebahagian membayar balik sukuk yang akan matang pada tahun 2025 dan memenuhi keperluan pembiayaan korporat secara umum. RAM menyatakan bahawa penarafan kumpulan sedia ada dikuatkuasakan pada 2 November 2023.
Menurut agensi penarafan ini, sejak kajian terakhir, prestasi perniagaan dan kewangan kumpulan perladangan telah kekal dalam jangkaan. Walaupun terdapat tekanan berterusan di segmen hulu, pendapatan dan keuntungan operasi sebelum penyusutan, faedah dan cukai (OPBDIT) meningkat tahun demi tahun pada 2H FY Dis 2023 berikutan peningkatan pengeluaran buah segar (FFB) dan harga jualan minyak sawit mentah (CPO) yang kekal stabil. Ini mengakibatkan penurunan pendapatan sebanyak 7% y-o-y dalam tahun kewangan 2023, dengan pendapatan mencapai RM3.0 bilion. Keuntungan OPBDIT sepanjang tahun juga melemah kepada RM735.94 juta (FY Dis 2022: RM1.03 bilion) disebabkan oleh penstabilan harga produk kelapa sawit dan kos yang masih tinggi. Walau bagaimanapun, pengeluaran FFB meningkat sebanyak 6.2% y-o-y kepada 2.11 juta metrik tan pada tahun 2023, peningkatan tahunan pertama sejak 2019 berikutan profil umur pokok yang menguntungkan dan kawasan menuai yang diperluas di ladang-ladang Indonesia Kumpulan.
Kekuatan lembaran kewangan dan liputan hutang daripada aliran tunai juga bersesuaian dengan jangkaan. Setelah mengambil kira harga normalisasi CPO pada tahun 2023, nisbah hutang bersih dan hasil operasi dari aktiviti perniagaan (FFO) lemah kepada 0.19 kali dan 0.58 kali masing-masing (FY Dis 2022: 0.16 kali dan 1.01 kali). Kedua-dua metrik ini masih kukuh dan menyokong penarafan semasa. Proyeksi sensitif RAM menunjukkan bahawa nisbah hutang bersih akan berada di sekitar 0.23 kali manakala liputan hutang bersih FFO akan kekal kukuh pada 0.55 kali dalam tahun kewangan 2024. Anggaran harga CPO bercampur bagi tahun 2024 dalam kes sensitif ini adalah RM3,122/tan.
Source link
