Keuntungan bersih teras FY23 S P Setia Berhad sebanyak RM330.9j muncul di atas jangkaan, melebihi konsensus dan MIDF sebanyak 147% dan 191%. Perbezaan positif itu terutamanya disebabkan oleh keuntungan pelupusan tanah dan kadar cukai yang lebih rendah dalam 4QFY23. Sementara itu, kumpulan juga mengumumkan dividen sebanyak 1.34 sen bagi FY23 yang menukar kepada hasil dividen sebanyak 1.6%.
Seterusnya, pendapatan bersih teras suku keempat melonjak kepada RM177.5j disebabkan oleh penjualan tanah dan kadar cukai yang lebih rendah iaitu 39% berbanding kadar cukai sebanyak 53.7% dalam suku sebelumnya. Sementara itu, pendapatan bersih teras sepanjang tahun pula meningkat kepada RM330.9j disumbang oleh keuntungan penjualan tanah sebanyak ~RM110j dan margin yang lebih baik. Margin keuntungan kasar meningkat kepada 31% dari 24% dalam FY22 kerana penjualan tanah dan penjimatan kos apabila penyelesaian akaun projek melebarakan margin keuntungan kasar. Ini menangani kesan peningkatan perbelanjaan pentadbiran dan kos kewangan yang lebih tinggi. Di sisi lain, jualan belum ditagih menurun kepada RM5.6b dalam 4QFY23 dari RM6.76b dalam 3QFY23.
Bagi jualan baru, S P Setia mencatat RM1.2b dalam 4QFY23 yang sedikit lebih rendah daripada jualan baru sebanyak RM1.33b dalam 3QFY23 tetapi secara keseluruhan kumpulan mencapai jualan baru sebanyak RM5.1b dalam FY23 yang melebihi sasaran jualan sebanyak RM4.2b. Jualan baru yang lebih kuat dari yang dijangkakan adalah terutamanya disumbang oleh jualan tanah sebanyak RM836j namun jika dikecualikan dijangkakan kumpulan mencapai RM4.2b dalam FY23.
Melihat ke hadapan, pengurusan telah menetapkan sasaran jualan baru sebanyak RM4.4b untuk FY24 dengan pelancaran kunci termasuk fasa 1 Setia Federal Hill yang merupakan JV dengan Mitsui Fudosan. GDV projek adalah sejumlah RM1.4b dan pengurusan berhasrat melancarkan projek tersebut dalam 3QFY24.
MIDF mengekalkan panggilan belian pada saham dengan TP yang tidak berubah sebanyak RM1.16 sementara juga menjaga ramalan pendapatannya untuk FY24F/25F tetapi telah mengurangkan ramalan pendapatannya untuk FY26F. Pihak berkenaan tetap positif terhadap S P Setia kerana prospek jualan baru stabil, disokong oleh projek bandaraya. Selain itu, mereka berkata penilaian tetap tidak menuntut, didagangkan pada diskaun curam 75% kepada NTA per saham sebanyak RM3.44.
