Dalam episod terbaru podcast StrictlyVC Download, pelabur veteran Aileen Lee bercakap secara langsung tentang akibat besar daripada kitaran boom-and-bust baru-baru ini: banyak syarikat yang terperangkap di tengah-tengah sedang bergelut untuk kembali ke landasan setelah mengumpul terlalu banyak dana dengan penilaian yang tidak berdaya saing; mereka juga telah kehilangan penyokong kuat yang pernah berada di belakang mereka.
Lee menyentuh tentang bagaimana rakan pelabur (LP) seringkali teragak-agak untuk mengkritik pengurus dana yang berkuasa, kerana takut akan dipinggirkan daripada melabur semula dalam firma-firma itu. Tetapi, kata Lee, jika mereka boleh bercakap bebas, mungkin ada satu perkara yang ingin mereka katakan:
“Semua orang ingin berinvestasi dalam dana yang terkenal, dan kerana itu mereka tidak akan mengkritik [kerana takut akibatnya]… Mereka mungkin bercakap tentang kita di belakang [ketawa]… Tapi apa yang ingin mereka katakan adalah [bahwa] semua orang yang diambil bekerja di firma modal teroka semasa era ZIRP… mereka membuat banyak pelaburan yang tidak baik,” dan sekarang mereka terpaksa disingkirkan — tetapi sudah terlambat, tambah Lee. “Semua wang LP pada dasarnya telah dibazirkan kerana orang-orang dalam pekerjaan modal teroka ini tidak bertahan cukup lama untuk melihat jika syarikat-syarikat itu berjaya.”
Lee juga menjelaskan bahawa ini bukan kesalahan pelabur baru. “Banyak orang tidak dilatih dan tidak diberikan bimbingan atau apprenticeship, mereka hanya diberi buku cek, dan banyak pelaburan dibuat… dan hasilnya adalah banyak syarikat yang ditinggalkan.”
Namun, ada satu lagi alasan kenapa startup dibiarkan mengurus sendiri, dan ini sangat mengecewakan kata Lee; dalam banyak kes, syarikat-syarikat ini telah ditinggalkan oleh rakan kongsi umum yang lebih senior, “yang memimpin pelaburan – yang masih ada [di firma] tetapi hanya berhenti hadir di mesyuarat lembaga.”
Bagi sesetengah syarikat, ini telah berlaku selama bertahun-tahun. Tiada banyak pemeriksaan latar belakang semasa zaman pembiayaan Covid yang meriah, dan pengurangan sudut ini tidak pernah benar-benar berhenti. Namun ini juga merupakan alasan utama mengapa semakin banyak syarikat sukar untuk mencari bantuan luar untuk strategi keluar mereka, dan mengapa LP berhak untuk menyuarakan lebih banyak kekecewaan.
Seperti yang diberitahu oleh pelabur modal teroka yang lain, Jason Lemkin, kepada pengarang ini pada akhir 2022 ketika VCs mula tidak hadir di mesyuarat lembaga syarikat yang kehilangan momentum: “[S]eharusnya ada semakan dan imbangan? Jutaan dan juta dilaburkan oleh dana pencen, universiti, dan orang-orang yang bergantung kepada orang lain, dan ketika anda tidak melakukan pemeriksaan latar belakang ketika melabur, dan anda tidak menjalankan pemeriksaan berterusan di mesyuarat lembaga, anda sebenarnya mengabaikan tanggungjawab fidusiari anda kepada LP, bukan?”
Saksikan StrictlyVC Download setiap minggu; episod baru dilancarkan setiap Selasa.
